27/03/2025
【MAPECT 活動報導】2024台灣產業併購與轉型論壇：精彩重點紀實 (下半場)
📌主題演講 : 「併購策略與全球市場佈局：佳世達十年演進之路」📌
▶️佳世達科技股份有限公司／陳其宏董事長暨執行長
佳世達科技以自身作為平台積極打造「大艦隊」的轉型策略，歷經十年收穫頗豐，如今已然跳脫出傳統代工廠形象，搖身成為旗下擁有超過 200 間公司、每年創造超過新台幣 2,000 億元營收的大型集團。佳世達董事長暨執行長陳其宏強調，用對方法跟相信方法，以及堅強的意志力，是很重要的關鍵，並鼓勵台灣企業勇敢跨出併購的第一步，「我們台灣現在已經不可同日而語，我們有能力跨出去併購大型跨國企業！」
陳其宏2014年接掌佳世達，苦思如何讓公司浴火重生而且要做得「又快又好」，併購三豐醫療器材（現明基三豐）的經驗，讓他確立要走向併購、組織大艦隊的道路。
陳其宏分享，當時公司因為南京明基醫院開始營運，接觸到醫療上下游產業，因而有機會接觸到三豐，而後決定公開收購取得三豐 55% 的股權，由他親自進到公司擔任董事長，經歷五年時間就在台灣資本市場上櫃，「我就發覺透過併購是最快、最有效的方式，也因此發展出讓佳世達轉型為資源整合平台的大艦隊想法。」
佳世達團隊擘劃出「有機」代工本業加上「無機」高附加價值事業的轉型藍圖，定調 2022 年高附加價值營收過半的目標，並順利達陣。陳其宏認為，併購不難，難的是併購後的管理，所以他們會讓團隊直接進到併購的中小企業，幾年下來也發現團隊的專業能力，正好補足那些公司的缺口，往往很快能起到化學效應。
佳世達用十年時間達成第一個高附加價值占整體營收過半的里程碑，目前正積極朝2027年高附加價值占整體獲利過半的目標邁進。陳其宏表示，他們打造的是一個互惠、多贏的平台，要讓大家進來都看到好處，而且速度要快，更重要的是要說到做到。他也以「凡意志力所到之處，必能找到一條路走」的一席話，勉勵所有企業夥伴勇敢走出去。
台灣併購白皮書到今年發布十周年，陳其宏深有感觸，直言台灣歷經十年時間，實力已不可同日而語，呼籲大家一起在這個最好的時間點，用對方法、相信方法，打造更多大艦隊出海打亞洲盃、世界盃，讓台灣繼續在各行各業發光發熱，創造更多的護國神山。
📌圓桌論壇(二)：放眼國際尋商機，邁步向前創未來📌
▶️常在國際法律事務所／林嘉慧合夥人：跨國併購挑戰與機遇，台灣企業的全球布局借鏡
企業進行跨國購併時，除了購併動機和最終策略目的之外，還需要考慮併購後的整合管理，以實現預期的綜效目標。然而，不同地域／國家的文化差異、商業運作習慣和市場環境，往往會對併購帶來極大的挑戰和複雜性。
此外，即便是經驗老練的企業，過往投資或併購所累積的經驗，也並不一定可以完美複製到不同地域／國家的其他企業，就算順利完成併購，跨國治理和新經營團隊的組成也很可能面臨新的挑戰和不確定性。
本次希望透過與談人們在國際購併的豐富經驗和案例分享，為台灣企業提供走向世界的借鏡，以讓台灣企業在競逐國際市場時，能有更多策略發展的參考和啟發。
▶️EQT 霸菱亞洲投資／李承宗董事總經理：台灣企業基本面強，私募股權基金協力打世界盃
霸菱亞洲投資基金是目前亞洲最大的私募股權基金，和全球前三大私募股權基金巨頭瑞典殷拓集團（EQT）於 2022 年完成合併後，規模進一步擴大，如今也瞄準更大的舞台，向全球市場邁進。霸菱亞洲投資基金董事總經理李承宗表示，最初設定霸菱要成為亞洲第一私募股權基金的目標已經達成，下一步則是要把 EQT 的資源引進台灣，協助台灣企業透過併購等方式走向國際。
霸菱亞洲基金從管理金額 3 到 4 億美元，至今超過 300 億美元，跟不少台灣企業都有緊密連結。EQT 則是全世界前三大的私募股權基金，目前管理金額超過2,500億美元，母公司為銀瑞達集團（Inverstor AB），集團旗下主要核心投資企業個個大有來頭，包括全球企業集團和工程公司 ABB、通信設備大廠愛立信（Ericsson）、伊萊克斯（Electrolux）等多家名列全球前 500 強企業。
李承宗認為，台灣企業無論是傳統產業或高科技產業，基本功都很紮實，也具備高成長潛力，但要怎麼進入國際市場，仍然需要更多的策略性規劃和外部資源的支持。而 EQT 有豐富的國際資源和跨境投資專業技術，結合霸菱亞洲基金對亞太市場的瞭解和長期投資經驗，除了可以提供資金、人脈和專業的產業資源，也能提供許多成功的企業體轉型案例給台灣企業借鑒。
對私募股權基金來說，如何管理被投資公司，讓被投資公司具備足夠的市場價值，打造團隊就成為一個相當重要的課題，這同時也是霸菱亞洲能成長到當前規模的關鍵。李承宗分享，EQT 霸菱亞洲基金的經營模式是採取 CEO、董事長及合夥人的「三角經營」，基金本身專注觀察行業的趨勢及分析，經營管理則由 CEO 及董事長相互合作。
另外，李承宗也提到，為了能找到對的人管理被投資公司，同時做到「Locals for Locals」的在地化經營，他們會非常頻繁的拜訪業界先進，以不斷匯聚人才能量來繼續成長，讓賽局延續下去。李承宗說，現在他們仍持續在學習如何成為最好的投資協力者，目標是要運用 EQT 的資源，讓全世界看到更多來自台灣的企業。
▶️第一化成控股(開曼)股份有限公司／胡湘麒董事長：併購日本企業時機正好，用耐心跟時間換取日本企業的尊嚴
第一化成控股（IKKA）九年前被能率集團併購後，規模一路成長，如今營收跟獲利都較併購前有翻倍的成長。對於併購海外公司，第一化成董事長胡湘麒表示，以集團角度看第一化成的案例，他們不是併下來而已，而是把日本公司加入台灣的管理元素，並帶進台灣資本市場發展；他也引用今年台灣併購白皮書中日本併購案大幅成長的數據，直言現在併購日本公司，絕對是好的機會。
根據今年《台灣併購白皮書》的調查報告，全球併購市場至去年呈現「價量齊跌」，交易總額衰退27%，為2018年以來最低的紀錄，交易件數也衰退達19%。然而，日本併購市場卻呈現完全不同的走勢，不僅併購交易案件數成長 6%，併購價格更有 70% 的顯著成長，成為市場一大亮點。
儘管日本併購市場交易活絡，但台灣企業實際併購日本公司的案例，近十年來每年平均不過 3 到 4 件，遠比台灣企業對歐美、東南亞等國家的併購交易案件來得少。對此，連同第一化成，共經手過能率集團三個併購日本公司交易的胡湘麒表示，日本企業大多對自身的品牌和技術高度自豪，海外公司若想併購日本公司，需要用耐心跟時間來得到日方他們的尊重，才能讓併購進程順利推進。
談到日本企業的併購活動，胡湘麒指出，日本大型企業間常見的併購案大多出於因應營運策略調整，處分非核心事業部門或分拆轉投資事業，又因為日本的商業文化背景和習慣，這類型的併購通常是「自己人併自己人」，例如賣給當地的私募股權基金，導致海外公司很難切入。
以此為例，胡湘麒特別點出，私募股權基金有投資績效和投資期限的壓力，尤其是基金期限一到就有必須要出售的問題，因此有買到便宜的機會。他建議，台灣企業如果有意併購日本企業，可以尋找當地的私募股權基金合作，化被動為主動，以縮短進入日本市場的時間。
▶️貿聯集團／梁華哲董事長：併購，要讓被併方覺得被併看得到未來
連接線大廠貿聯控股集團最初成立時，董事長梁華哲深知連接線領域應用廣泛，不容易單憑自己的力量做大，因而積極透過併購擴大版圖，近年貿聯集團最受外界關注的併購交易，就屬 2022 併購德國線束大廠 Leoni AG 工業應用事業群。他以併購 Leoni AG 事業群一案，強調面對併購案的心態，除了一開始不要抱持太大的成見，更要讓對方覺得「被併看得到未來」。
貿聯和 Leoni AG 結緣，始於 Leoni AG 出售電器線束事業群。梁華哲坦言，最初是考慮布局歐洲市場而找上 Leoni AG，實際接觸後發現 Leoni AG 不但內部管理完善，客戶群也大多很難切入，對有意跨足歐洲市場和拓展高階客戶群的貿聯來說，具有極大優勢，雖然內部評估後反對聲浪不小，最後仍然決定進行併購。
貿聯以這次併購為起點，一舉打通前進歐洲市場的康莊大道，後來又陸續併購歐洲另一家擁有十幾間工廠的公司，加上 2022 年將 Leoni AG 工業事業群併入，大幅拉升工業應用的營收占比，至今已突破集團總營收的 30%，而這一連串的成功併購策略，也讓貿聯在 2022 及 2023 年連續兩年年營收衝破新台幣 500 億元。
「併購要讓對方覺得到被併是有未來的，」梁華哲坦言，在收購 Leoni AG 電器線束事業群時，對方團隊有人覺得委屈離去，到了併購 Leoni AG 工業應用事業群時，反而是對方期待加入。他更以此為例，強調企業進行併購時，要審慎思考優秀人才的留用，比如他們就將 Leoni AG 工業事業群的高階主管 Florian Hettich 升任為貿聯的營運長主導整合，讓該事業群的團隊更感受到被重視。
除了人才面，貿聯在新團隊加入後，也重新定義團隊的任務，並在品牌形象、企業文化重塑等方面付出極大的努力，進而能在併購後，促進新舊團隊結合、展現綜效。對於如何促成好的跨國併購，梁華哲建議，併購目的最為關鍵，企業要有清楚的併購目的，才能有明確的策略方向，另外，從已開發國家中尋找標的，找到能夠處理跨國併購交易的會計師和律師，才能確保併購過程順利，水到渠成。
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