30/03/2023
¿Qué tan grave podría ser el derrame de Evergrande?
Evergrande cerca de ingresar al club de las empresas que se fueron a la quiebra por la mala gestión de riesgos, algunos consideran a Evergrande como el Lehman Brothers chino por la burbuja que desarrolló. Tan solo el sector inmobiliario representa el 7.5% del PIB de China, la empresa opera en 280 ciudades y está desarrollando más de 1,000 proyectos que corren el riesgo de suspenderse, maneja una deuda que asciende a $300,000 millones de dólares. El gobierno ha dialogado con los bancos para que haya una extensión de pago, los pasivos de la empresa cada día más superan a los activos. En el ámbito del mercado financiero internacional Evergrande acapara el 12% del mercado total de bonos extraterritoriales en Estados Unidos. (Petovel Pablo, mayo 22)
La empresa tendrá que ordenar las prioridades primero es cumplir con sus clientes las familias que han pagado por una vivienda, después hacerle cara a los proveedores y bancos que son jugadores claves para que la crisis no sea tan grave. Así mismo se realizan pruebas de Strés, se asumieron los préstamos en riesgo se clasificaron como riesgosos, La gran parte del sector bancario de China se encuentra vulnerable como el Minsheng Bank, Bank of Shanghai e Industrial Bank. A través de dicho test mostraron que incrementó 11 puntos básicos en la tasa de morosidad y una disminución de 16 puntos porcentuales en coberturas.
Los bancos inversionistas en Evergrande sufrirán por los montos que le han asignado a la firma, tan solo Shengjing Bank el 50% de su inversión financiera la concentra en la compañía constructora. El gobierno chino replanteará su postura acerca de una política económica flexible y de leyes que regulen el sector inmobiliario, así como los agentes inmobiliarios se les hará complicado conseguir un crédito lo que generaría una reducción del flujo efectivo, los proveedores interrumpirían su suministro al mercado todo esto como consecuencia los empleados de las empresas involucradas recibirán un recorte de su salario y/o despidos sin mencionar la baja de producción sobre los materiales de construcción por la baja demanda. Si Evergrade llega a colapsar de forma oficial disminuirá el PIB, producirá efectos indirectos las construcciones disminuiría en 20% durante este 2022 se podrá ver si repercutió a la economía china.
Los riesgos más relevantes para este caso de Evergrande son primero el riesgo crediticio por parte de los bancos, riesgo de mercado el gobierno cambiara las tasas de interés y limitaran de préstamos a los agentes inmobiliarios y por último se observa un riesgo operacional dentro de Evergrande.
Pero la volatilidad sí podría aumentar en los mercados y algunos sectores se podrían ver más afectados que otros, como el sector de bienes básicos o materias primas, ya que China es el principal consumidor de esos bienes en el mundo.
La empresa debe miles de millones dólares, casi se encuentra en default, en los recientes días presentó su plan para reestructurar la deuda internacional de $22,700 millones de dólares, negoció los términos con los acreedores más importantes que tienen en sus $19, 150 millones de dólares en obligaciones y representa más del 80% en deuda extraterritorial, pero perderán el 90% de sus inversiones entre las empresas afectadas son;
Grupo Ashmore
Fedelity International
UBS Black Rock
Fondo de Inversión de pensiones del gobierno de Japón.
Al cual se le da la opción de intercambiar su deuda por nuevos bonos y acciones de las empresas que pertenecen al conglomerado de Evergrande ambos instrumentos tienen un vencimiento de 12 años esto es solo para que los inversionistas pierdan un poco de dinero. La empresa inmobiliaria ha recurrido a contratar asesores que negocien los términos con los tenedores. Este plan repercutirá de forma positiva a que las demás inmobiliarias china recuperen la confianza de los inversionistas hoy en día Evergrande sus pasivos se encuentran esparcidos en 128 bancos cabe resaltar que $40,000 millones de dólares es la cantidad que requiere la inmobiliaria que necesita forma adicional para seguir operando.
El flujo de caja no apalancado será el que pagará a los nuevos créditos que solicité la firma además de que el flujo de caja no apalancado alcance 22,000 millones de dólares cada año a partir del cuarto año. Tan grande es el problema que los bonistas solicitaron al dueño de la
inmobiliaria que pusieran $2,000 millones de su bolsillo personal.
La administración de riesgo es una práctica que debe llevar cada compañía para evitar o minimizar riesgos potenciales. Evergrande no lo podría considerar como Lehman Brothers porque el sector inmobiliario no es enorme por lo menos hoy en día. La empresa tendrá que cumplir con sus obligaciones bancarias para que los bancos no den créditos mas costosos a sus clientes. El gobierno cuenta con los recursos necesarios para salvar a la firma, pero observan que hay posibilidades que la empresa de Hui Ka Yan salga a flote por cuenta propia. Los principales inversionistas más que nunca tendrán que estar bien asesorados para comprender si les conviene las nuevas posturas que plantea Evergrande para reestructurar todo su capital una de ellas es que pagará parte de su deuda con lo que obtenga de sus proyectos no apalancado.
