04/09/2026
📈 Економската активност #забрза, но забрзувањето е во голема мера поттикнато од #буџетски трошења
🏗️ Во вториот квартал од 2026, растот на БДП забрза на 4.3%. Ова е прв квартал со раст над 4% по пост-пандемиските квартали од 2021 година. Во овој квартал, растот е доминантно воден од #градежништвото (21.9%), што на расходната страна се рефлектира и преку висок раст на бруто #инвестициите (16.5%). Солидни стапки на раст остварија и #индустријата (3.9%) и #трговијата (4.1%), а на расходната страна #личната потрошувачка (3.3%) и #извозот (10.4%). Оваа особено солидна динамика на растот е сврзана со најмалку две #критични тенденции. Прво, градежништвото е главно водено од растот на #нискоградбата (48.9%) и специјализираните градежни работи (61.5%), што може да се припише на изведбата на #капиталните инвестиции на државата, на национално и локално ниво. Оваа активност е клучна за растот, но е проследена со висок буџетски #дефицит (7.1% во првата половина од годината). Второ, растот на личната потрошувачка и понатаму е одраз на растот на доходите, покрај од платите (номинален раст 7.3%), и кредитите на домаќинствата (12.1%), и на големиот раст на пензиите во последните две години, што доведе до притисоци врз пензискиот буџет (во првата половина од 2026, тој е натреализиран на ниво од 55%). Со тоа, растот на БДП, во значајна мера, иако не целосно, е индуциран од буџетска потрошувачка која оневозможува доволна фискална #консолидација.
👷 Невработеноста во вториот квартал од 2026 остана иста, 11.3%, проследена со слична вработеност и иста активност на населението. Со тоа, пазарот на труд остана во зона на интензивна #летаргичност, односно тој не реагира на растот на БДП. Неформалната вработеност понатамошно порасна, од веќе високите 13.3% од вкупната вработеност на 14.3%, и може да претставува важен – иако не единствен – показател дека особено-високото ниво на сива економија – и веројатно особено во градежништвото – не се намалува.
💶 Во вториот квартал од 2026, #инфлацијата порасна на 4.6% на годишна основа (од 3.7%), но ова беа главно ефекти од ниска споредбена основа (претходен период кога во сила беа мерки за ограничување на маржи и цени). Сепак, траењето на конфликтите на европско тло и на Блискиот исток, а на домашен терен притисоците врз буџетскиот дефицит, налагаат особена внимателност во поглед на динамиката на цените од страна на монетарната и фискалната политика.
📊 Растот на економијата се очекува да се задржи во текот на 2026, главно воден од домашните фактори. Проекцијата на Finance Think за растот на БДП во 2026 изнесува 3.5%, а за инфлацијата 4.1%.
🔗 https://h1.nu/1Dh7G
